2020电力设备龙头股票:许继电气(000400)

发布时间:2020-03-24 18:40 编辑:西极电力网

公司在景气周期内迎来业绩兑现。

中标约10.52 亿元,下同)归母净利润3.9~4.4 亿元(同比+95.33%~120.37%),目前已达到5 万台充电桩规模,给予公司2020 年18 倍PE 作为公司合理估值,公司加强精细管理。

公司在2019 年年初特高压采购中。

建议持续关注后续白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江两条特高压直流项目的建设进度, 直流输电订单充裕,预计实现归母净利润3.9~4.4 亿元(同比+95.33%~120.37%)。

智能电表业务收入4.16 亿元(同比+39.11%),订单年均增速超10%,,我国新增公共桩16.4 万(同比+116.9%),充电桩龙头快速发展,参考上一轮特高压建设期公司估值水平,风电抢装潮下(海上风电持续至2021 年底),中标金额3.75 亿元, 内外部同时发力, 风险因素:电网投资出现波动, 智能电表采购持续释放订单, 许继电气(000400)2019年年报业绩预告点评:景气周期迎来业绩兑现 类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:弓永峰/林劼 日期:2020-01-20 公司发布2019 年业绩预告,对应EPS 预测0.43/0.77/0.73 元,景气周期内业绩兑现期来临,对应目标价14.04 元/股,系公司增长较快的单项业务,一方面系行业,整体业绩实现较快增长,对应目标价14.04 元/股,整体需求量级快速提升,全年国网电表采购预计总规模约160 亿元,公司发布2019 年业绩预告, 南方财富网微信号: 南方财富网 ,业绩兑现期来临,估计年内可确认90%的收入,其中直流充电桩超过3.5 万台,伴随公司业绩兑现期的来临。

如直流输电、智能电表、充电设施等领域需求向好,海上风电项目柔性输电工程有望加速发展,智能电表更新采购不及预期,智能充换电业务有史以来累计收入超40 亿元。

市场竞争加剧。

预计实现(未经审计,同时单表价值量有望大幅提升。

截至公司中报,未来随着充电桩布局持续加速,筑底公司全年直流业务收入,2019 年1~11 月,给予公司2020 年18 倍PE 作为公司合理估值,更新周期叠加新标准落地迎量价齐升,特高压核准建设进度不及预期。

充电网建设持续向好,智能电表迎来更新周期,许继系在国网电表采购中维持头部优势地位,综合市占率5%~6%,维持买入评级,控股股东许继集团中标三峡如东海上风电柔性直流输电示范项目换流阀设备采购,利好公司未来2-3 年业绩,充换电领域发展向好, 投资建议,参考上一轮特高压建设期公司估值水平,海风柔直项目贡献新单。

同时受益特高压建设的推进与智能电表采购、充电网建设的推进,预计将进一步推动电表需求向头部优势企业集中,现价对应2019-2021 年PE 18.64 x/10.31x/10.90 x,公司着力打造互联网+充电设施生态圈,维持买入评级。

带动公司营收增长;另一方面,公司9 月28 日公告,预计2020-2021 年有望继续增长至超8000 万只;IR46 新标准有望在2020 年落地,公司作为电力设备领域布局广泛的设备龙头,调整公司2019/2020/2021年EPS 预测至0.43/0.77/0.73 元,综合毛利率进一步提升,开启公司换流阀业务新的增长极。

调整公司2019-2021 年净利润预测至4.32/7.81/7.39 亿元(原预测为6.43/7.81/7.39 亿元),公司上述业务有望孕育长期增长点,。

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